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通江投资集团近一周发展动态如何?

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发表于 2016-10-18 09:19:27 | 显示全部楼层 |阅读模式

    通江投资集团周报要点第41周:

    1.宏观数据:本周公布PMI、CPI、PPI数据景气延续,外贸数据超预期回落。地产调控加码叠加去产能提速,四季度经济增长可能再次承压。

    2.政策方面:财政部大力支持PPP项目,投资额总额突破万亿,基建投资高增长态势有望持续。国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》严控企业债务风险;发改委发布《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》力推电改破垄断,配网投资增长可期;深改委会议通过《关于全面放开养老服务市场提升养老服务质量的若干意见》鼓励社会资本进入养老服务业。

    3.金融行业:本周金融业以“规范、发展”为主线。互金整治方案公布,行业规范步伐提速;债转股规范性方案出台,鼓励发展股权融资,完善多层次股权市场。

    4.房地产行业:21城密集调控落地、行业景气度回落。尽管9月房价增速创新高,但成交增速反弹减弱,一线城市现负增长,本轮房价上涨或接近尾声。

   数据追踪(1)全国PMI:制造业景气延续扩张9月制造业PMI为50.40%,与上月持平,符合市场预期。保持在扩张区间,总体呈现生产扩张、需求波动、企业去库存、价格上升、预期继续向好的特征。

   主要分项指中,生产、价格升,需求、库存降:(1)新订单回落至50.9,内需扩张放缓;(2)生产创15个月新高至52.8;(3)原材料库存降至47.4,产成品库存降至46.4,库存仍在去化;(4)原材料购进价格创5个月新高至57.5。(国家统计局)图       1:全国PMI数据(2013.09-2016.09)

   数据来源:国家统计局观点:9月制造业景气延续扩张,但地产调控加码、去产能提速,未来短期工业经济下行压力未消。9月PMI继续站在荣枯线上,生产、原材料购进价格、建筑业订单等改善,主要受房地产和基建投资支撑。地产、汽车销量增速趋稳,粗钢产量、发电耗煤增速小升,需求、生产均保持稳定增长,经济短期稳定。前期刺激政策令房价和工业品价格猛涨,政府先后出台地产限购政策和煤价调控政策,或对需求、生产形成抑制,令短期经济增长再度放缓。密切关注新一轮房地产调控的后续发展,及其对经济和大类资产的影响。

(2)中国9月CPI同比上涨1.9%,PPI意外转正统计局10月14日公布数据显示,9月CPI同比涨1.9%,连续4个月处于“1时代”,前值1.3%;PPI逆转增0.1%,结束了此前连续五十四个月萎缩的态势。

   数据来源:Wind数据库观点:短期货币政策稳健,宽松货币政策预期降温。9月CPI和PPI的同比和环比涨幅均超出市场预期,这令市场对四季度货币政策加大宽松的预期降温。当前来看,如若后期环比涨幅不再继续扩大,货币政策收紧概率不大。短期货币政策整体或仍将维持稳健,但市场预期或边际趋紧。

  (3)中国9月进出口数据远逊预期,四季度继续承压海关总署公布数据显示,美元计价下,9月份我国进出口总额同比下跌6.6%,跌幅较上月扩大5.5个百分点,贸易顺差缩小至419.89亿美元。其中,出口额同比-10.0%,较上月跌幅扩大7.2个百分点;进口额同比下跌1.9%,较上月下滑3.4个百分点。

   四季度预测:出口延续低迷,进口有望企稳。受制于全球经济低迷和贸易保护主义抬头,人民币汇率的贬值可能仍难对出口增长带来明显提振,出口大概率延续低迷态势;而考虑到国内的稳增长政策,积极财政结合PPP项目发力,预计四季度进口增速仍将有一定程度的好转。预计10月份出口同比-7.0%,进口同比1.2%。

   2、政策解析(1)财政部大力支持PPP项目,投资额总额突破万亿财政部日前公布第三批PPP示范项目,共516个,计划总投资金额11708亿元。与此同时,财政部还发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》,要求各级财政部门在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作(PPP),积极引导各类社会资本参与PPP项目的开发与建设。

(2)国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》10月10日,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。《意见》提出了积极稳妥降低企业杠杆率的主要途径:一是积极推进企业兼并重组;二是完善现代企业制度;三是多举措并举盘活企业存量资产;四是多方式优化企业债务结构;五是有序开展市场化银行债权转股权;六是依法依规实施企业破产;七是积极发展股权融资。(国务院)观点:积极稳妥降低企业杠杆率这一举措主要目的在于控风险。考虑到长期经济还存在回落风险、债务相对资产更具刚性、以及资金成本刚经历完一轮快速下行这几个因素的话,未来企业债务风险仍然存在着继续恶化的可能。利好并购重组和银行去坏账。除了有利于企业降低杠杆率,优化资产结构外,该政策还有利于促进并购重组和利润的加快;对于银行来说,坏账率也能得到或多或少的控制。

(3)发改委力推电改破垄断,配网投资增长可期发改委10月11日公布《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》。两文件明确规定,售电公司资产总额不得低于2000万元,鼓励电网企业与社会资本通过股权合作等方式成立产权多元化公司经营配电网。(国家发改委)观点:电改配套文件标志着新一轮电改开始实质性推进。2000万元的准入门槛不高,可望吸引更多资本进入售电行业。放开配网能够有效打破电网垄断,政府和社会资本合作的PPP模式也将推动配网投资落地。

(4)深改组会议支持养老服务业习近平总书记10月11日主持召开中央全面深化改革领导小组第二十八次会议。会议审议通过了《关于全面放开养老服务市场提升养老服务质量的若干意见》,要求降低准入门槛,引导社会资本进入养老服务业。会议还审议通过了《关于全面推行河长制的意见》、《关于促进移动互联网健康有序发展的意见》等文件。(国家发改委)观点:我国老龄化加速,正在催生对养老产业的巨大需求,而现有养老机构数量少、质量低,养老产业有望在未来10到15年进入黄金发展期。近年来支持养老产业的政策接连出台,包括土地供给、资金支持、税收补贴、医养结合等多方面,投资主体也在从政府主办逐步转向政府主导、多元主体参与。

    金融行业(1)私募迎来黄金时代:8.57万亿总规模赶超公募、百亿私募增至150家基金从业协会数据披露,私募行业整体规模已达8.57万亿元,赶超公募;股权及创投私募表现亮眼。截至9月底,基金业协会已登记私募基金管理人17710家,其中证券类私募7981家,股权类私募8019家,创投类私募1235家,股权类私募和创投类私募增长明显,股权类已超越证券类。从管理的资金规模来看,九月底股权私募管理的实缴资金约有3.56万亿,占到整体的53.45%。

  (2)互金整治方案公布,行业规范步伐提速国务院办公厅正式发布《关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》。该方案是互联网金融整治工作的牵头文件,对于包括P2P、股权众筹、第三方支付在内的互金子行业明确了整治机制。






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