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注册制将导致股市跌停?推行时机很重要

2016-3-30 17:21| 发布者: 王金忠| 评论: 0|原作者: 王金忠|来自: 新浪博客

摘要: 最近,股市颇不宁静,关于注册制是否推行的问题,成为了搅动资本市场的热点事件,各方的不同言论,都能轻易引起股市的动荡。那么,作为普通股民,我们究竟应该如何认识注册制呢?

最近,股市颇不宁静,关于注册制是否推行的问题,成为了搅动资本市场的热点事件,各方的不同言论,都能轻易引起股市的动荡。那么,作为普通股民,我们究竟应该如何认识注册制呢?

专家、学者言论足够权威吗?

对于注册制,新任证监会主席刘士余阐述道,“注册制不能单兵突进,要建设和完善多层次资本市场,完善法制环境”,可见,站在官方角度,还是希望淡化市场对注册制的恐惧。

然而,在25日海南博鳌论坛上,前中国人民银行副行长、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵在回应媒体时,却说注册制没有停止,还特别强调“谁说停了?”此言一出,又让市场浮想联翩,股市立刻晴转阴雨。

客观的说,专家、学者的言论并没有错,毕竟,为了中国资本市场的健康发展,他们也是操碎了心。不过,在公开场合随意发表自己的观点,很容易被敏感的股民错误解读,引发市场波动。

对于中国经济的发展趋势,以及政策的制定,专家、学者并非百分之百正确。十几年前,国内主流经济学家也预言,人民币会贬值。结果,人民币却保持了10年的坚挺。实践证明,理论演绎与高等数学模型推算出的结果,远不如实践得来的真实。股民们也大可不必过分惊慌,毕竟,国家也不想熔断制的闹剧重演。

注册制是自由恋爱,核准制是包办婚姻
很多股民或许还不太清楚什么是注册制,其实,这就是一种股票准入制度。过去公司上司发行股票,采取的是核准制,需要经过证监会的严格审批,能够达到所谓的合格准的公司很少;一旦实行注册制,有条件的公司只需要报备,不用审批,就能直接上市。

用比喻的方法来说,核准制是包办婚姻,注册制就是自由恋爱。股民以前投资,可以买进的股票,是经过严格筛选的,供小于求,质量差的也有人抢;而且,为了通过审查,一些公司可能会贿赂“媒婆“,走后门、不公平的现象更易发生。现在开放了,股民可以自由选择,好坏都得自己负责,全凭个人眼光;小公司也不用看”媒婆“脸色了,有实力总会得到赏识。

对股市来说,注册制是一把双刃剑
注册制对未来股市究竟是好是坏,究竟有多大影响,目前来说还不能简单下结论。从各界评论来看,反对和支持的都有。复旦大学的谢三百教授是坚决的反对派,他认为注册制推行不适合中国国情,一旦实行,将来新股会像洪水猛兽般,冲击二级市场,冲垮股市,必然导致千股跌停;另一派则认为,注册制将使中国股市走向大牛市,催生一次波澜壮阔的蓝筹行情。

作为中立派,王金忠认为,过分悲观或者乐观,都不够理性。注册制本身并无利空利好,它只是个限制国家权力过度干预市场的手段,是隔绝腐败温床的手段,本质上是一把中性的双刃剑,关键看我们如何利用。

改革不是儿戏,成熟的环境很重要

国家之所以开始考虑注册制,其实是与全球经济形势相关的。目前,整个发行的制度实际上都是逐渐宽松的,随着市场的成熟,市场的权利必然越来越大,行政限制已经不符合这一趋势。

不过,注册制作为经济改革的方式之一,万万不可儿戏。我国历来不是法治先行,法律环境还不够成熟,企业虚构财务等信息的违法成本极低,在这样的环境下推行注册制,是一种更大程度上的纵容。再者,股民和中介机构的不成熟,推卸责任,也是不利于注册制推行的两大原因。

王金忠认为,国家在开启注册制的同时,相应的法律监管、退市制度以及执行力度一定要跟上。我们的证监会要从家长转变为警察,通过立法的方式提高违法惩处力度,建立相应的约束机制,真正做到“宽进严出”,合理放权,打造一个健康的证券市场。

一些担忧和题外话
尽管对中国股市的前途,还是充满希望的,不过,希望当中,王金忠也隐隐有些担忧。事实来看,中国历年来的改革,总是一种带病的、不长远的、头痛医头脚痛医脚的短见改革,其所留下的“后遗症”往往都贻害社会若干年,只到那条黑暗之路走到黑,才想起来进行又一轮改革。这也是为什么中国改革,历来都是临死才知放,都是“倒逼”下的改革之原因所在。王金忠认为,根源在于改革之初设计不全面、无远见,说到底就是运动式治理,而无国家战略。有政策、无战略,是中国历来之痛。但愿此次非如此!

我们应该看到,这是一个变革的时代,在这样的时代背景下,无论你主观上愿不愿意,成长和成熟都是必然的!


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